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航运业市场维持均衡价值源于估值(新闻)

发布时间:2021-11-19 12:14:08 阅读: 来源:电脑桌厂家

航运业:市场维持均衡价值源于估值

航运业:市场维持均衡价值源于估值 更新时间:2010-12-1 8:24:04   干散货市场-2011年维持正常收益水平。  2010-2012年全球干散货周转量增速预期分别为10%、6%和6.4%,2010-2012年干散货运力增速预期分别为16%、12%和9%,运力增速仍将高于周转量增速,行业景气程度很难过度乐观,我们认为除非在需求快速收缩的条件下,2011年行业将能够维持对应IRR10%的运费水平,在此条件下,我们判断2011年各种船型预期的平均运费水平分别为Capsize船3万美元/天,巴拿马型船2万美元/天,灵便型船1.5万美元/天,对应BDI水平约2800点。  集运市场-景气程度将持续提升。  2010-2012年全球集装箱贸易量的预期增速分别为11%、8.1%和7.3%,2010-2012年集装箱行业运力的预期增速分别为8%、7%和6%,运量增速有望继续超过运力增速,行业景气程度将持续提升,且这个过程中,我们认为运量提升的空间要大于运费。  油轮市场-目前复苏最慢,长期空间最大,短期阶段性机会为主。  2010-2012年全球石油运输量的预期增速分别为5%、4.2%和7.4%,2010-2012年油轮行业运力的预期增速分别为3.5%、10%和7%,明年油轮将面临较大运力交付压力,从供求增速差的角度看,2011年运费有可能较2010年下滑,2012年基本维持与2011年相当的水平;我们乐观预期2011年VLCC运费均值将能达到4.5万美元/天,维持与2010年大致相当的水平,悲观预期也将保持在3.5万美元/天以上,MR有望回到保本点1万美元/天以上,未来仍然以阶段性机会为主,建议关注行业一季度和四季度的旺季。  投资策略-基本面股价已有反映,目前无需看空。  二级市场对行业景气程度已有较为充分的反应,看空大可不必,从估值看目前航运股已经具备了较为充分的安全边际,从长期投资看此时应当给予行业“买入”的评级;考虑到行业景气程度及个股特点,继续推荐中海集运和招商轮船。

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